Khi nói về cổ phiếu và quyền chọn, các nhà phân tích và nhà tạo lập thị trường thường đề cập đến việc một nhà đầu tư có các vị thế mua hoặc bán. Mặc dù Long và Short trong các vấn đề tài chính có thể đề cập đến một số điều, trong bối cảnh này, thay vì đề cập đến độ dài, các vị thế Long và vị thế Short là đề cập đến Cổ phiếu mà nhà đầu tư sỡ hữu hoặc cần sỡ hữu.
CÁC CÁCH NÓI CHÍNH
- Long position – Vị thế mua (mua trước bán sau): Có nghĩa là nhà đầu tư đã mua và sở hữu cổ phiếu của công ty và hy vọng tương lai tăng giá để bán sẽ có lời.
- Short position- Vị thế bán (bán trước mua vào sau): Nhà đầu tư bán cổ phiếu khi chưa thực sự sỡ hữu chúng. Nghĩa là nợ cổ phiếu của một người khác và cần mua bù trong tương lai để trả nợ.
- Với quyền chọn, mua hoặc giữ quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán là một vị thế mua; nhà đầu tư sở hữu quyền mua hoặc bán cho nhà đầu tư bằng văn bản ở một mức giá nhất định.
- Ngược lại, bán hoặc viết một lệnh mua hoặc quyền chọn bán là một vị thế bán; người viết phải bán hoặc mua từ người nắm giữ vị thế mua hoặc người mua quyền chọn.
- Hiểu vị thế mua so với vị thế bán
| Long Position | Short Position |
| Nhà đầu tư sẽ mua khi kỳ vọng giá tăng | Nhà đầu tư bán ra khi kỳ vọng giá giảm. |
| Lượng Long Position cùng lúc quá nhiều sẽ khiến giá tăng nhanh chóng mặt trong thời gian ngắn. | Lượng Short Position cùng thời điểm quá nhiều sẽ đẩy giá giảm xuống nhanh chóng trong thời gian ngắn. |
| Thực hiện mua khống (mua trước). Khi giá tăng sẽ bán ra và thu được lợi nhuận từ chênh lệch giá mua và bán. | Thực hiện bán khống (bán trước). Tức là bạn vay loại tiền đó để bán, nếu giá giảm đúng kỳ vọng sẽ mua vào để trả lại. Chênh lệch giá là lợi nhuận bạn thu được. |
Vị thế Long
Nếu một nhà đầu tư có các vị thế Long, điều đó có nghĩa là nhà đầu tư đó đã mua và sở hữu số cổ phiếu đó. Ngược lại, nếu nhà đầu tư có các vị thế short, điều đó có nghĩa là nhà đầu tư nợ những cổ phiếu đó cho ai đó, nhưng chưa thực sự sở hữu chúng.
Ví dụ, một nhà đầu tư sở hữu 100 cổ phiếu Tesla (TSLA) trong danh mục đầu tư của họ được cho là dài 100 cổ phiếu. Nhà đầu tư này đã thanh toán đầy đủ chi phí sở hữu cổ phần.
Vị trí Short
Tiếp tục ví dụ, một nhà đầu tư đã bán 100 cổ phiếu TSLA mà chưa sở hữu số cổ phiếu đó được cho là bán khống 100 cổ phiếu. Nhà đầu tư ngắn hạn nợ 100 cổ phiếu khi thanh toán và phải thực hiện nghĩa vụ bằng cách mua cổ phiếu trên thị trường để giao.
Thông thường, nhà đầu tư khống vay cổ phiếu từ một công ty môi giới trong một tài khoản ký quỹ để thực hiện giao dịch. Sau đó, với hy vọng giá cổ phiếu sẽ giảm, nhà đầu tư mua cổ phiếu với giá thấp hơn để trả lại cho đại lý đã cho họ vay. Nếu giá không giảm và tiếp tục tăng, người bán khống có thể phải chịu một cuộc gọi ký quỹ (bán giải chấp) từ nhà môi giới của họ.
Một cuộc gọi ký quỹ xảy ra khi giá trị tài khoản của nhà đầu tư giảm xuống dưới giá trị tối thiểu yêu cầu của nhà môi giới. Lời kêu gọi này là để nhà đầu tư gửi thêm tiền hoặc chứng khoán để tài khoản ký quỹ được đưa đến mức ký quỹ duy trì tối thiểu.
Sự khác biệt chính
Khi một nhà đầu tư sử dụng các hợp đồng quyền chọn trong tài khoản, các vị thế long và short có ý nghĩa hơi khác nhau. Mua hoặc giữ quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán là một vị thế mua do nhà đầu tư sở hữu quyền mua hoặc bán chứng khoán cho nhà đầu tư bằng văn bản tại một mức giá xác định.
Bán hoặc viết lệnh mua hoặc quyền chọn bán thì ngược lại và là một vị thế bán vì người viết có nghĩa vụ bán hoặc mua cổ phiếu từ người nắm giữ vị thế mua hoặc người mua quyền chọn bán.
Ví dụ: một cá nhân mua (mua) một quyền chọn mua Tesla (TSLA) từ một người viết cuộc gọi với giá 28,70 đô la (người viết cuộc gọi ngắn gọn). Giá thực hiện trên quyền chọn là $ 275,00. Nếu TSLA giao dịch trên $ 303,70 trên thị trường, thì sẽ có giá trị khi thực hiện quyền chọn.
Người viết được giữ khoản thanh toán phí bảo hiểm là $ 28,70, nhưng có nghĩa vụ phải bán TSLA ở mức $ 275,00, nếu người mua quyết định thực hiện hợp đồng bất kỳ lúc nào trước khi nó hết hạn. Người mua cuộc gọi (dài hạn) có quyền mua cổ phiếu với giá $ 275,00 trước khi hết hạn và sẽ làm như vậy, nếu giá trị thị trường của TSLA lớn hơn $ 303,70 ($ 275,00 + $ 28,70 = $ 303,70).
Cân nhắc đặc biệt cần chú ý
Các vị thế long và short được các nhà đầu tư sử dụng để đạt được các kết quả khác nhau, và đôi khi cả các vị thế long và short được nhà đầu tư thiết lập đồng thời để tạo đòn bẩy hoặc tạo ra thu nhập trên một chứng khoán.
Các vị thế quyền chọn mua long có xu hướng tăng, vì nhà đầu tư kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng và mua các lệnh mua với giá thực tế thấp hơn. Một nhà đầu tư có thể bảo vệ vị thế mua cổ phiếu dài của họ bằng cách tạo một vị thế quyền chọn bán dài hạn, cho anh ta quyền bán cổ phiếu của họ với mức giá đảm bảo. Các vị thế quyền chọn mua bán khống cung cấp một chiến lược tương tự như bán khống mà không cần vay cổ phiếu.
Vị thế cổ phiếu long đơn giản là tăng giá và dự đoán tăng trưởng, trong khi vị thế bán cổ phiếu ngắn hạn là giảm giá.
Vị thế này cho phép nhà đầu tư thu phí bảo hiểm quyền chọn dưới dạng thu nhập với khả năng cung cấp vị thế mua cổ phiếu dài của họ ở mức giá được đảm bảo, thường là cao hơn. Ngược lại, một vị thế Short mang lại cho nhà đầu tư khả năng mua cổ phiếu ở một mức giá xác định và họ thu phí bảo hiểm trong khi chờ đợi.
Đây chỉ là một vài ví dụ về cách kết hợp các vị thế long và short với các chứng khoán khác nhau có thể tạo ra đòn bẩy và phòng hộ chống lại các khoản thua lỗ trong danh mục đầu tư. Điều quan trọng cần nhớ là các vị thế short có rủi ro cao hơn và do bản chất của một số vị trí nhất định, có thể bị hạn chế trong IRA và các tài khoản tiền mặt khác.
Tài khoản ký quỹ thường cần thiết cho hầu hết các vị thế short và công ty môi giới của bạn cần đồng ý rằng các vị trí rủi ro hơn phù hợp với bạn.